CH-Aktienmarkt: SPI mit Pictet-Datenreihe zurück gerechnet

Seit dem 31.12.1991 bestimmt der Swiss Performance Index (SPI) die Pictet-Datenreihe. Zuvor war es – seit dem 31.12.1959 – der UBS 100 TR (vormals SBV 100 TR). Rechnet man die ganze Pictet-Datenreihe in den SPI um, ergibt sich per 31.12.1925 ein Start von rund 10.45 Indexpunkten.

CH-Aktienmarkt: Trendkanal markiert «moderate» Überbewertung

Für den CH-Aktienmarkt und mithin für den zurück gerechneten SPI lässt sich für die letzten 100 Jahre ein nahezu idealtypischer Trendkanal ausmachen. Mit 18'219.49 Punkten per 31.12.2025 notiert der SPI 3,37% über dem «trendneutralen» Wert (Kanalmitte) von 17'625.15 Punkten. Man kann von einer moderaten Überbewertung sprechen.

CH-Aktienmarkt: Aktienbarometer bestätigt «moderate» Überbewertung

Auf der Basis meines Trendkanals für den Aktienmarkt Schweiz lässt sich eine Art Aktienbarometer generieren. Dieser präsentiert sich wie folgt:

Mein Aktienbarometer basiert auf sogenannt stetigen Renditen. Man spricht von jederzeitiger Verzinsung (auch: Augenblicksverzinsung). Stetige Renditen generieren «nach oben» und «nach unten» denselben Prozentwert. Positive stetige Renditen notieren tiefer und negative stetige Renditen höher als die vertrauten diskreten Renditen. Ein Beispiel möge dies veranschaulichen: Steigt eine Aktie von 100 auf 120, entspricht dies einem (diskreten) Plus von 20,00%. Fällt die Aktie von 120 auf 100 zurück, entspricht dies einem (diskreten) Minus von –16,67% (100÷120 -1). Stetige Renditen generieren Prozentwerte von +18,23% und –18,23%.