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Ein CH-Aktienportfolio – aufgebaut am 31.12.1925 mit einer Einmaleinlage von CHF 100.00 – hätte sich gemäss Berechnungen der Banque Pictet & Cie SA bis zum 31.12.2023 zu einem Vermögen von nominell CHF 139'455.76 entwickelt. Das entspricht einer durchschnittlichen Jahresrendite (Total Return, geometrisches Mittel) von 7,67%. Teuerungsbereinigt rechnet sich für die letzten 98 Jahre eine mittlere Rendite (Realrendite) von 5,73%.
Für die letzte Dekade (2014-2023) rechnet sich für den CH-Aktienmarkt eine durchschnittliche Jahresrendite (Total Return) von 6,40%. Teuerungsbereinigt beträgt die Rendite (Realrendite) 5,87%.
Die obige Auswahl von neun 10-Jahres-Perioden ist mit Vorsicht zu geniessen. Es gibt durchaus 10-Jahres-Perioden mit einer Negativrendite. Sie liegen allerdings schon viele Jahre zurück: 1928 bis 1938 (–0,18%), 1929 bis 1938 (–1,34%) und 1930 bis 1940 (–0,42%). Aber auch in jüngerer Zeit gab es 10-Jahresperioden, die nur ganz knapp eine positive mittlere Jahresrendite erreichten, so etwa 1998 bis 2008 (+0,16%) oder 2000 bis 2010 (+0,30%). Im statistischen Mittel muss rund alle zehn Jahre mit einer mittleren 10-Jahres-Performance im Bereich von -2,00% bis +2,00% gerechnet werden.
Mit einem Anlagehorizont von 5 Jahren schliesst der CH-Aktienmarkt im statistischen Mittel rund alle sechs Jahre mit einem Negativergebnis ab:
Für den CH-Aktienmarkt lässt sich für die letzten 98 Jahre ein nahezu idealtypischer Trendkanal ausmachen. MIt 14'571.23 Punkten per 31.12.2023 notiert der Swiss Performance Index (SPI) leicht (–3,81%) unter dem «trendneutralen» Wert (Kanalmitte) von 15'148.64 Punkten. Man kann von einer «fairen» Bewertung sprechen.
Auf der Basis meines Trendkanals für den Aktienmarkt Schweiz lässt sich eine Art Aktienbarometer generieren. Dieser präsentiert sich wie folgt:
Per 31.12.2023 indiziert mein «Aktinbarometer Schweiz» ein unmittelbares Erholungspotential (hin zum Mittelwert) von 3,96%. Das ist allerdings nicht gleichbedeutend mit einem geringen Kursverlustrisiko: Abstürze auf diesem Niveau sind keineswegs selten. Dennoch: Für langfristig orientierte Investoren ist der Zeitpunkt für den Auf- oder Ausbau eines CH-Aktienportfolios ganz passabel.
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