mittlere Jahresrendite von 7,64% seit Ende 1925 ...

Ein CH-Aktienportfolio – aufgebaut am 31.12.1925 mit einer Einmaleinlage von CHF 100.00 – hätte sich gemäss Berechnungen der Banque Pictet & Cie SA bis zum 31.12.2018 zu einem Vermögen von nominell CHF 94'079.51 entwickelt. Das entspricht einer durchschnittlichen Jahresrendite (geometrisches Mittel) von 7,64%. Teuerungsbereinigt rechnet sich für die letzten 93 Jahre eine mittlere Rendite (Realrendite) von 5,55%.

    Für die letzte Dekade (2009-2018) rechnet sich für den CH-Aktienmarkt eine durchschnittliche Jahresrendite (Total Return) von 7,97%. Teuerungsbereinigt beträgt die Rendite (Realrendite) 8,01%.

    CH-Aktienmarkt-Trendkanal markiert «unterbEWERTung» von gut 5% ...

    Für den CH-Aktienmarkt lässt sich für die letzten 93 Jahre ein fast idealtypischer Trendkanal ausmachen. Per Ende 2018 notiert der CH-Aktienmarkt aufgrund der Pictet-Datenreihe (CHF 94'079.51) 5,25% tiefer als der «trendneutrale» Wert (Kanalmitte) von CHF 99'292.26. Umgerechnet auf den Swiss Performance Index (SPI) lauten die Werte per 31.12.2018 wie folgt: SPI = 9'830.06, «trendneutraler Wert» = 10'374.72. Das «Erholungspotential» (siehe auch weiter unten) rechnet sich so mit 5,54%.

      aKTIENBAROMETER sCHWEIZ (tRENDKANAL): WidersprüchliCHE Signale ...

      Auf der Basis des «meines» Trendkanals für den Aktienmarkt Schweiz lässt sich eine Art Aktienbarometer generieren. Dieser präsentiert sich wie folgt und markiert per 31.12.2018 ein «Erholungspotential» von 5,54%:

      Wie ersichtlich, ist die «Unterbewertung» sehr moderat und die Talfahrt könnte sich durchaus fortsetzen. Der Blick zurück macht dies deutlich: So wurden die Einbrüche in den Jahren 1974 und 1990 ziemlich genau auf diesem Niveau ausgelöst.  1974 war (ist) notabene das zweitschlechteste Aktienjahr (-33,14%) in der 93-jährigen Geschichte der Pictet-Datenreihe, 1990 das achtschlechteste Aktienjahr (-19,31%)! Wer positiv denkt wird sich am Jahr 1960 aufrichten: 1960 war (ist) das bisher siebtbeste Aktienjahr (+46,76%). 

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      AKTIENBAROMETER SCHWEIZ