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Lesen Sie zunächst die einführenden Erläuterungen zu meinem Devisenbarometer Schweiz!
Zizers, 25. Juli 2023
Max Lüscher-Marty
Der «faire» Wechselkurs USD/CHF per 30.06.2023 rechnet sich mit 0.88. Gemessen am Juni-Mittelkurs von 0.9008 ist der US-Dollar zum Schweizerfranken rund zwei Rappen zu teuer, d.h. «leicht überbewertet».
Im Wechselkursindex USD/CHF der Schweizerischen Nationalbank (SNB) ist von Juni 2022 bis Juni 2023 ein Teuerungs-Spread (US- minus CH-Teuerung) von 1.44 Prozentpunkten eingerechnet. Im März 2022 ergab sich noch ein Spread von 5.69 Prozentpunkten! Dennoch: In der Tendenz wird sich der US-Dollar nach und nach weiter abschwächen.
Mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 95% rechnet sich aufgrund der historischen Abweichungen zwischen Kaufkraftparität (KKP) und effektiver Wechselkursentwicklung ein Schwankungsbereich USD/CHF von 0.71 bis 1.04.
Der «faire» Wechselkurs EUR/CHF per 30.06.2023 rechnet sich mit 1.11. Gemessen am Juni-Mittelkurs von 0.9760 ist der Euro zum Schweizerfranken «deutlich unterbewertet» bzw. zu billig, konkret um rund 13 Rappen.
Im Wechselkursindex EUR/CHF der Schweizerischen Nationalbank (SNB) ist von Juni 2022 bis Juni 2023 ein Teuerungs-Spread (Euroraum- minus CH-Teuerung) von 4.21 Prozentpunkten eingerechnet.
Mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 95% rechnet sich aufgrund der historischen Abweichungen zwischen Kaufkraftparität (KKP) und effektiver Wechselkursentwicklung ein Schwankungsbereich EUR/CHF von 1.02 bis 1.21.
Es ist absehbar, dass EUR/CHF wieder ins «Schwankungsband» zurückkehren werden. Einerseits dürfte sich der Euro wieder etwas erholen, andererseits wird die höhere Euroraum-Teurung das Band weiter sinken lassen.
Der «faire» Wechselkurs GBP/CHF per 30.06.2023 rechnet sich mit 1.36. Gemessen am Juni-Mittelkurs von 1.1372 ist das britische Pfund zum Schweizerfranken rund 23 Rappen zu billig, d.h. «deutlich unterbewertet».
Im Wechselkursindex GBP/CHF der Schweizerischen Nationalbank (SNB) ist von Juni 2022 bis Juni 2023 ein Teuerungs-Spread (UK- minus CH-Teuerung) von 5.59 Prozentpunkten eingerechnet.
Mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 95% rechnet sich aufgrund der historischen Abweichungen zwischen Kaufkraftparität (KKP) und effektiver Wechselkursentwicklung ein Schwankungsbereich GBP/CHF von 1.15 bis 1.56. Mit einer spürbaren Erholung des GBP ist derzeit und bis auf weiteres nicht zu rechnen.
Der «faire» Wechselkurs JPY/CHF per 30.06.2023 rechnet sich mit 1.09. Gemessen am Juni-Mittelkurs von 0.6378 ist der japanische Yen zum Schweizerfranken vollkommen ausser Rand und Band.
Zu erwähnen ist, dass die Kaufkraftparitätentheorie beim Währungspaar JPY/CHF nicht spielt. Der «Erklärungsgehalt» ist im Betrachtungszeitraum (31.12.1979 bis 30.06.2023) praktisch null.
Der «faire» Wechselkurs AUD/CHF per 30.06.2023 rechnet sich mit 0.64. Gemessen am Juni-Mittelkurs von 0.6045 ist der australische Dollar zum Schweizerfranken gut drei Rappen zu billig.
Im Wechselkursindex AUD/CHF der Schweizerischen Nationalbank (SNB) ist von Juni 2022 bis Juni 2023 ein Teuerungs-Spread (AU- minus CH-Teuerung) von 4.10 Prozentpunkten eingerechnet.
Voraussichtliches Update: Mitte Oktober 2023
