4.37% Jahresdurchschnittsrendite seit 1925 ...

Ein CH-Bondportefeuille - aufgebaut am 31.12.1925 mit einer Einmaleinlage von
CHF 100.00 - hätte sich gemäss Berechnungen der Banque Pictet & Cie SA bis zum
31.12.2016 zu einem Vermögen von CHF 4'884.54 entwickelt. Das entspricht einer
durchschnittlichen Jahresrendite (Total Return) von 4.37%. Teuerungsbereinigt
ergibt sich für die letzten 91 Jahre eine Rendite (Realrendite) von 2.31%.

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Für die letzte Dekade (2007-2016) rechnet sich für den CH-Obligationenmarkt eine
mittlere Jahresrendite von 3.44%. Teuerungsbereinigt entspricht dies einer Jahres-
rendite (Realrendite) von 3.36%.


Bondjahr 2016 auf Rang 78 (von 91)

Mit einer Jahresrendite (Total Return, SBI Domestic AAA-A) von 1.45% steht das
CH-Bondjahr 2016 auf Rang 78 (von 91). Unterstellt man für die kommenden Jahre
einen stärkeren Anstieg der Verfallrenditen, werden die Couponzahlungen nicht
ausreichen, um die absehbaren Kursverluste auszugleichen. Bond-Portfolios mit
mittleren und langen Laufzeiten werden negativ performen.

Das beste CH-Bondjahr war notabene 1975 mit einer Rendite von +16.58%, das
schlechteste 1989 mit einer Performance von -3.99%.

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Wie das obige Diagramm veranschaulicht, ist das Verlustrisiko gering. In den letz-
ten 91 Jahren weist der CH-Bondmarkt nur acht mal eine Negativrendite auf. Das
historische Verlustrisiko beträgt 8.79% (8/91).

Für den Betrachtungszeitraum (1926-2016) lässt sich eine jährliche Standardab-
weichung von 3.47% bestimmen. Bei einer nachhaltigen CH-Bondrendite von
4.37% bewegen sich künftige CH-Bondrenditen mit einer Wahrscheinlichkeit von
rund 68% innerhalb einer Bandbreite von +0.90% bis +7.84% (4.37 -/+3.47).


Plusrenditen für zehnjährige CH-Bundesanleihen in Sicht ...?

Ende Juli 1992 rentierten zehnjährige CH-Bundesanleihen mit 6.96%. Seither zeigt
der Zinstrend unerbittlich nach unten. Jedes neue Zinstief lag unterhalb des alten
Zinstiefs, jedes neue Zinshoch notierte tiefer als das alte Zinshoch. Am 16. Januar
2015 rentierten zehnjährige CH-Bundesanleihen erstmals negativ (-0.02%). Am 31.
Juli 2016 ergab sich eine Nevativrendite von -0.54% und mithin der tiefste Monats-
endwert. In der Folge setzte eine leichte Erholung ein. Plusrenditen für zehnjährige
CH-Bundesanleihen sind in Sicht.

... Die historisch tiefen Zinsen (Verfallrenditen) sind die Folgekosten der Finanzmarkt-
krise und der darauf folgenden Staatsschuldenkrise. Die Sparer tragen ungefragt
die Last und werden in kleinen Tranchen enteignet.

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Ein Blick auf den obigen Chart macht deutlich, dass Zinskorrekturen - sei es nach
unten oder nach oben - in der Regel rasch von statten gehen. So erfolgte etwa der
letzte grosse Zinsanstieg von 3.77% auf 6.98% innerhalb von bloss 50 Monaten
(30.04.1988 bis 30.06.1992).

Es kann nicht schaden, sich mit einem möglichen Renditeanstieg innerhalb der näch-
sten drei bis fünf Jahre um 2.00 bis 3.00 Prozentpunkte auseinander zu setzen ...